Der Commodity Discovery Fund ist ein einzigartiger Fonds. Er ist einer von nur einer Handvoll globaler Investmentfonds, die sich auf die Entdeckung neuer Rohstoffe konzentrieren. Und er ist der einzige mit einem globalen Fokus. Bei der Entdeckung eines neuen Standorts mit wirtschaftlich interessanten Konzentrationen von Edelmetallen (Gold, Silber, Platin), Basismetallen (Kupfer, Nickel, Zink) oder anderen mineralischen Ressourcen (Uran, Diamanten, Phosphat) werden jedes Jahr Werte in Milliardenhöhe geschaffen. Dabei spielt es keine Rolle, ob solche Entdeckungen in Australien, den Vereinigten Staaten oder Kanada gemacht werden. Hauptsache, sie schaffen Werte für unsere Teilnehmer.
Explorationsunternehmen, die eine bedeutende Entdeckung machen, werden oft innerhalb weniger Jahre übernommen - wir nennen diese Form des Investierens "Discovery Investing". Diese Strategie hat dazu geführt, dass im Durchschnitt jedes Quartal mindestens ein Unternehmen in unserem Portfolio übernommen wurde. In der Regel von einem größeren Bergbauunternehmen, das auf der Suche nach zusätzlichen Reserven ist. Seit unserer Gründung ist dies bereits Dutzende Male geschehen. Unter Übernahmen finden Sie die vollständige Liste.
Wir investieren hauptsächlich in der ersten Phase, der Entdeckungsphase, und in der Anlaufphase der Produktion. Wir investieren auch in ETFs und sogenannte Royalty- oder Streaming-Unternehmen. Unter Portfolio finden Sie weitere Informationen dazu.
Ein erfolgreiches Bergbauprojekt durchläuft mehrere Phasen. Vor einer Entdeckung spricht man von der Vorentdeckungsphase. Die "Entdeckung" selbst ist eine Tatsache, wenn Bohrungen den Mineralienfund belegen. Danach folgt eine Phase (Entwicklung), in der Machbarkeits- und Umweltstudien durchgeführt und die Finanzierung geregelt werden muss. Und schließlich wird die Mine gebaut und die Produktion aufgenommen. Für Value-Investoren wie uns sind die Entdeckungsphase und der Beginn der Produktionsphase besonders interessant. In beiden Zeiträumen sehen wir in der Regel einen sehr starken Anstieg des Börsenwerts. Hier liegt der Schwerpunkt unserer Investitionen.
Die horizontale Achse zeigt die Zeit an, während die vertikale Achse die Entwicklung des Wertes der Aktie darstellt. Jeder Kreis im Diagramm steht für eine unserer Investitionen.
Das Explorationsunternehmen hat noch nicht mit den Bohrungen begonnen
Die meisten Minen wurden nicht zufällig entdeckt, weil jemand über ein Nugget gestolpert ist. Auch wenn das in der frühen Bergbaugeschichte durchaus vorkam, wie bei den großen Goldminen um Johannesburg. Meistens vergehen jedoch Jahre, in denen umfangreiche geologische und geophysikalische Untersuchungen erforderlich sind, bevor mit den Bohrungen begonnen werden kann. Wegen der erheblichen Risiken vermeiden wir diese Phase normalerweise.
Die Bohrung zeigt eine bedeutende Entdeckung
Die eigentliche Entdeckung beginnt in der Regel mit einer "Entdeckungsbohrung", der ersten Bohrung, die z. B. eine Goldader oder ein Kupferfeld zeigt. In dieser Phase kann ein großer Wert geschaffen werden. Vor allem, wenn die Mineralisierung in immer mehr Bohrlöchern nachgewiesen wird. Ein relativ wertloses Stück Land kann plötzlich Milliarden wert sein. So stieg beispielsweise die Bewertung der Aktien von Arquipa 1996 nach nur neun Bohrungen von 2 auf 32 Dollar. Innerhalb eines Jahres nach seiner Entdeckung wurde das Unternehmen von Barrick Gold übernommen. Ein weiteres besonderes Beispiel ist Aurelian Resources, das Willem 2006 als Privatinvestition für 30 Cents pro Aktie kaufte. Ende 2008 wurde das Unternehmen, das zu diesem Zeitpunkt mit einer großen Goldentdeckung in Ecuador akkreditiert war, von Kinross für 1 Milliarde Dollar übernommen. Die Aktie wurde damals mit 43 $ gehandelt.
Studien müssen die Machbarkeit des Projekts nachweisen
In der Erschließungsphase müssen mehrere wirtschaftliche Studien, wie die Preliminary Economic Assessment (PEA) oder Prefeasibility Study (PFS), sowie Umweltberichte abgeschlossen werden, bevor Banken und Investoren bereit sind, den Bau einer neuen Mine zu finanzieren. Am Ende dieses Zeitraums werden die Unternehmen oft übernommen und sind daher für uns interessant, um sie im Portfolio zu behalten, auch wenn die Bewertung des Unternehmens oft deutlich sinkt. Am Ende der Entdeckungsphase bauen wir unsere Position in der Regel stark ab.
In der Erschließungsphase müssen mehrere wirtschaftliche Studien, wie die vorläufige wirtschaftliche Bewertung (PEA) oder die Vormachbarkeitsstudie (PFS), sowie Umweltberichte abgeschlossen werden, bevor Banken und Investoren bereit sind, den Bau einer neuen Mine zu finanzieren. Am Ende dieses Zeitraums werden die Unternehmen oft übernommen, so dass es immer noch interessant ist, die Unternehmen im Portfolio zu halten. In der Regel reduzieren wir jedoch unsere Positionen am Ende der Entdeckungsphase stark.
Erfolgreiches Anlaufen der Produktion erhöht den Börsenwert
Wenn die Produktion endlich anläuft und Geld fließt, erleben wir oft eine deutliche Neubewertung des Unternehmens. Laut einer Studie des Oxford Mining Club kann diese mehrere hundert Prozent erreichen. Aus diesem Grund konzentrieren wir uns auch auf diese Phase der Bergbauzyklen.
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